千亿“药茅”片仔癀失速

据人民银行原行长易纲透露，千亿截至2023年6月末，千亿数字人民币交易额达1.8万亿元，数字人民币交易总量达9.5亿笔，流通的数字人民币已达165亿元，开通钱包1.2亿个。

药茅支持科创企业对接多层次资本市场。另一方面，片仔相比信贷数据，社融数据是能够综合反映间接、直接融资的更为有效的指标，代表性更强。

2023年12月，癀失外管局发布《国家外汇管理局关于进一步深化改革促进跨境贸易投资便利化的通知》，癀失从主体范围、试点地区、试点额度等方面升级了科技企业跨境融资便利化政策，一是在以往高新技术、专精特新企业的基础上，将科技型中小企业纳入试点主体，支持科技型中小企业创新发展。随着数字经济发展，千亿数字金融的应用场景及与实体经济的融合度也不断提高。2022年2月，药茅银保监会发布《关于扩大养老理财产品试点范围的通知》，规定自2022年3月1日起，养老理财产品试点范围由四地四机构扩展为十地十机构。

保险公司开展个人年金业务，片仔提供商业长期护理保险等产品。在央行的引导下，癀失2023年以来，多家银行已经落地数字人民币跨境支付、跨境结算业务。

其中，千亿商业银行小微债的占比最高，截至2024年2月末，存续的小微债总规模为9184.1亿元，共156只，占商业银行债总规模的9.7%。

2022年4月、药茅9月，药茅央行先后创设科技创新再贷款、设备更新改造专项再贷款，截至2023年末，两类再贷款余额分别为2556亿元、1567亿元，分别比年初增加556亿元、758亿元。我们认为新工具是对此前工具的接续，片仔强化对科技创新、片仔技术改造的支持，也与近期国务院推出的设备更新政策相匹配，今年3月国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上等目标，央行资金预计将提供相应支持。

据2023年四季度央行货政报告披露，癀失截至当时我国香港地区累计发行绿色债券超过800亿美元，可持续发展基金（ESG基金）管理的总资产达1600亿美元。近几年新创设的结构性货币政策工具基本都采取先贷后借的机制，千亿即金融机构先向相关领域投放贷款，千亿再相应去央行申请结构性工具资金，在这个过程中，银行的主动性、积极性较为重要，我们认为完善金融机构激励约束、尽职免责等制度安排也是关键环节。

药茅3）完善对金融机构的激励和考核制度。比如产业方面，片仔科技领域的专利保护、片仔重点产业发展规划，绿色领域的绿色标准体系建设、产业低碳转型进度，数字领域的数字化硬件及软件基础设施建设等均值得关注。

(责任编辑：张镐哲)